在 2025 年第一季度，美国电商市场呈现出一些引人注目的变化，这些变化不仅反映了当前的消费态势，还对未来的经济走向有着深远的影响。

电商增长态势与整体零售对比

据美国联邦储备委员会发布的数据，2025 年第一季度美国零售电商销售额约为 3002 亿美元，虽略低于 2024 年第四季度，但总体保持稳定，且较疫情前几乎翻了一番，占同期全部零售销售额的 16.2%。而同期总零售销售额为 1.9 万亿美元，较上一季度增长 0.4%，较去年同期增长 4.5%。电商销售同比增长 6.1%，虽然这是自 2022 年第二季度以来最低的年增长率，但仍超过整体零售销售的增长速度。然而，电商销售占比相较于 2024 年第四季度的 17.9% 出现回落，显示出其增长步伐有所放缓，这或许意味着电商市场在经历了一段时间的快速增长后，正在进入一个新的发展阶段，面临着新的挑战和机遇。

消费者支出趋势变化

综合联储发布的电商销售数据和家庭消费支出调查来看，消费者整体趋于收紧开支，更加注重必需品的购买，减少非必需品的支出。4 月份的家庭支出同比增长放缓至 4.5%，低于去年年底的 4.6%，尽管通胀率有所下降。各收入层级的消费增长率较为均衡，其中年收入低于 5 万美元的家庭中值增长 4.7%，收入介于 5 万至 10 万美元及超过 10 万美元的家庭分别为 4.4% 和 4.3%。这种消费趋势的变化反映了消费者在经济环境不确定性增加的情况下，更加谨慎地规划自己的支出，优先满足基本生活需求，对非必需品的消费则更为克制。

大件商品购买比例下降

在大件商品的购买方面，过去四个月内至少进行过一次大额消费的家庭比例从去年 12 月的 55.6% 下降至 53.5%，为 2020 年 4 月以来最低水平。其中，电子产品购买尤为明显，调查中购买电子产品的家庭比例由 20.4% 降至 15.4%。此外，购买家电、家具、房屋、车辆的比例也有所下降，而用于家庭维修的支出比例则略有上升，从 17.7% 增至 17.9%。这一现象可能与消费者对经济前景的担忧以及自身财务状况的考量有关，大件商品通常价格较高，消费者在购买时会更加谨慎，会综合考虑自身的支付能力和未来的经济预期。同时，家庭维修支出的上升可能也反映出消费者在维持现有生活质量方面的投入，而非追求新的大件商品来提升生活质量。

消费预期与经济影响

展望未来，消费者对未来 12 个月支出增长的中值预期从去年 12 月的 3% 提升至 4 月份的 3.3%，这一提升可能与较高的通胀预期相关。密歇根大学数据显示，今年 5 月消费者对未来一年通胀率的预期达到 7.3%，为 1981 年 11 月以来的最高水平。日常必需品的支出增长预期明显提高，由去年 12 月的 4.1% 升至 4 月份的 4.9%，其中食品支出预期增幅从 4.8% 升至 5.7%。相对地，非必需品支出的增长预期则从 1.5% 降至 1%，创下自 2020 年 8 月以来的新低。

此外，78% 的消费者计划减少消费或购买更廉价商品。随着整体消费减少 2%，每年对美国经济的损失也将达到 920 亿美元，显示出消费紧缩对整体经济带来的潜在压力。消费者对未来支出和通胀的预期在很大程度上影响着他们的消费决策，较高的通胀预期可能导致消费者提前购买一些必需品，以避免未来价格上涨带来的损失，但同时也抑制了他们对非必需品的消费欲望。消费作为经济增长的重要驱动力，其紧缩趋势无疑会对经济产生一定的负面影响，特别是在当前经济复苏仍面临诸多不确定性的背景下。

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